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【天风Morning Call】晨会集萃20191120天风研究《策略·前瞻 2020|增量资金如何主导 A 股？——复盘与展望》通过拆解，明年的增量资金仍然主要是外资、公募、险资（及养老金）、理财产品等机构投资者，或许意味着当前的市场风格很难在短时间内发生极端化的扭转，业绩的趋势与合理的估值需要兼顾。少部分公司的牛市”大概率延续，但不再局限于消费股。此外，险资增配趋势下对于低估值、高分红标的的关注度将会提高。2020 年资金面主要风险：一是外资流入的不确定。二是集中减持风险能否在明年缓解。三是新股发行规模。第四是理财新规过渡期到期的影响。主要增量资金进一步测算：对影响市场流动性的主要项目进行定量的估算，具体包括资金供给端的公募基金、外资、险资、银行理财、融资融券、回购；以及资金需求端的 IPO、产业资本减持、市场交易费用等。政策预期：未来资本市场将更多地承担服务实体、推动创新的历史使命，具体做法上，会通过更多制度设计来发展直接融资市场，吸引长期资金进入。而这些措施也会直接影响 A 股市场的流动性。

公告显示，2017年11月-2018年1月，基于对公司未来发展前景的信心以及公司价值的认可，公司持股5%以上股东、董事长黄永军通过“云南信托-招信智赢点山1号集合资金信托计划”在二级市场增持公司股份共计604.32万股。其中，通过大宗交易方式增持公司股份554.06万股，占公司总股本的2%，通过竞价交易方式增持公司股份50.26万股，占公司总股本的0.18%。

新华社上海4月6日电 题：上市银行酣战信用卡市场 利润贡献大幅上涨新华社记者 王淑娟调整业务结构，加大零售板块掘金力度，成为上市银行转型发展的共识，股份制银行这一趋势更为明显。而信用卡业务则成为零售业务的重要发力点。近期陆续披露的上市银行年报显示，2017年银行信用卡业务增长迅猛，发卡量、交易量、利润贡献都大幅上涨。

据南京证券财报数据显示，公司2017年末每股净资产为3.786元。且至2018年3月，公司净资产合计94.79亿元，以A股发行前24.74亿股计算，每股净资产为3.83元。如此来看，还未在A股正式上市，南京证券发行价就已破净资产。平安证券策略分析师魏伟表示，2018年在去杠杆、防风险的背景下，金融监管的广度和深度将进一步加强，监管的细则将会陆续出台。在流动性收紧的环境下，倘若更严格监管出台，节奏超出市场预期，中小金融企业经营压力也会加剧，流动性会遭受较大负面影响。

　　近年来，两江新区积极推进开放通道、口岸、平台、主体、环境“五位一体”打造，服务好重庆内陆开放高地建设。两江新区管委会副主任杨立杰表示，下一步，两江新区将充分发挥“一带一路”和长江经济带联接点功能，依托自贸试验区和中新互联互通项目，以及果园港、保税港区等重要开放平台，深入推进内陆开放高地建设。杨立杰说，2019年将通过一系列举措，使两江新区开放型经济新体制更加完善，国际物流枢纽和口岸高地体系建设更加完备，形成全方位、多层次、宽领域的对外开放新格局。

据发审委反馈意见书反馈，晶科科技存在众多子公司、孙公司、联营及合营企业，其中存在较多未实际运营的公司及私募股权基金。因此发审委要求公司说明，“设立众多子孙公司的原因，各子孙公司经营业务是否一致或相似，主营业务是否突出，是否存在内部转移定价及公允性，是否存在规避税费等情况”。